交易认知

一笔交易的完整成本

一句话结论

手续费、滑点、机会成本、注意力成本。手续费单看很小,一天三笔一年就是本金的 36%,这意味着策略每年要先赚到这么多才能打平。

本文目录(3 节)

1. 四项成本,前两项最容易被低估

成本一
手续费
单看很小,乘以频率之后就不小。
来回万分之五,一天三笔,一个月六十笔,就是本金的 3%。一年 36%。
这意味着策略每年要先赚到 36% 才能打平。
成本二
滑点
想成交的价格和实际成交价的差。
平时不显眼,在低流动性时段和剧烈波动时会突然变大,止损可能因此失效。
成本三
机会成本
资金被占用期间不能做别的。
横着不动的仓位既占资金也占注意力。这就是时间止损存在的理由。
成本四
注意力成本
同时盯太多品种,每个都看不深。
这项算不出金额,但它是多品种交易成绩下降的主要原因。

2. 三个可以立刻做的降本动作

降低频率
最直接。把笔数砍一半,成本也砍一半,而且被砍掉的通常是质量最差的那批机会。
这是唯一一个同时降成本又提高质量的动作。
提高单笔目标
如果单笔目标只有千分之三,成本占千分之一,那成本吃掉了三分之一。
把目标提到 1% 以上,成本占比就降到十分之一。
避开低流动性时段
深夜、假期、数据公布前后。那些时段滑点最大。
附带好处是频率会自然下降,而被砍掉的正是最差的那批。
一个自查
把过去三个月的手续费总额和净利润放在一起比。如果手续费超过净利润的三成,那频率明显偏高。
很多人做了半年发现没赚钱,一算手续费,钱都在那里。
重算一遍你的策略
把滑点按每笔来回千分之一到二估进去,重新算期望值。日内高频策略对这个特别敏感,很多回测赚钱的策略加上真实成本就是负的。

3. 止损用市价还是限价

两种的区别
  • 限价止损:价格好但可能不成交,极端行情里会穿过去
  • 市价止损:保证成交但价格不确定,滑点风险
多数情况下保证成交更重要,所以止损用市价。进场不着急的话可以用限价。
配合的三个做法
1
止损放宽一点,给滑点留余量
2
仓位相应减小,保持风险金额不变
3
重大事件前减仓,那时候的滑点可能大到离谱
品种选择也影响成本
成交活跃的品种滑点明显更小。在冷门品种上省下的所谓机会,往往被滑点和买卖价差吃掉。

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