仓位怎么算：等风险法
一句话结论
止损金额是固定的，持仓金额是算出来的，大多数人把这两个搞混了。把钱从 1 份拆成 5 份，因连亏出局的概率从 65% 降到 11%，而拆分仓位不需要任何技术能力。决定风险的从来不是杠杆倍数。
本文目录（3 节）
1. 一个公式
先分清两个概念
止损金额是固定的，持仓金额是浮动的。大多数人把这两个搞混了。
「我这次买多少钱」不该是先定的，它应该是算出来的结果。先定的是「我这次最多亏多少钱」。
公式
仓位 = 止损金额 ÷ 止损幅度
止损幅度是百分比，由结构或者 ATR 算出来。
算一遍
总资金 1 万，每笔最多亏 200 元，也就是本金的 2%。这一笔按 ATR 算出止损幅度是 2.9%。
200 ÷ 2.9% ≈ 6900
所以这一笔的持仓金额是六千九。注意这个数可以大于本金也可以小于本金，它由止损幅度决定，而真错了只亏 200，也就是本金的 2%。
2. 单笔风险定多少，连亏十次就见分晓
| 单笔风险占本金 | 连亏 10 次后剩下 | 要涨多少才回本 | 这时候你的状态 |
|---|---|---|---|
| 1% | 90% | 11% | 几乎没有感觉，可以专心执行 |
| 2% | 82% | 22% | 有压力但完全能承受，常规上限 |
| 5% | 60% | 67% | 开始影响判断，容易想扳回来 |
| 10% | 35% | 187% | 回本要涨快两倍，多数人在这里崩掉 |
| 20% | 11% | 831% | 基本没有回头路了 |
这张表怎么来的
纯数学，不依赖任何交易方法：单笔亏 p%，连亏十次之后本金剩 (1−p) 的十次方。
回本涨幅是它的倒数减一。亏得越多，回本要求涨得越快，而且是加速的。
连亏十次听起来很惨，但四成胜率下它是迟早会遇到的常规事件，不是黑天鹅。系统必须按它能发生来设计。
连亏十次听起来很惨，但四成胜率下它是迟早会遇到的常规事件，不是黑天鹅。系统必须按它能发生来设计。
2% 和 10% 差的不是五倍
单笔 2%，连亏十次还剩八成，涨 22% 就回来了。单笔 10%，只剩三成五，要涨 187% 才回本。
风险放大五倍，回本难度放大近九倍。这个非线性是仓位管理全部意义的来源。
而且它还没算心理成本：本金剩三成五的时候，几乎没人还能按原来的规则执行。
而且它还没算心理成本：本金剩三成五的时候，几乎没人还能按原来的规则执行。
3. 三个配套问题
杠杆到底该怎么理解
上面那个例子里，1 万本金持有 3.45 万的仓位。这在形式上用了杠杆，但风险敞口仍然是 1000 元。
决定风险的从来不是杠杆倍数，而是止损位到进场价的距离乘以持仓量。
不用杠杆但止损放得很远，风险可能比用了杠杆还大。
不用杠杆但止损放得很远，风险可能比用了杠杆还大。
赚了之后怎么调
把利润累加进总资金重新算每笔风险。总资金从 10 万涨到 11 万，每笔风险从 1000 提到 1100。
这是最朴素的复利方式。要注意的是不要跳档：从每笔 1000 直接跳到 3000，头几笔通常表现不佳，因为心理压力变了，需要几笔交易去适应。
为什么不直接套凯利公式
凯利来自赌场，那里的赔率由庄家固定。交易里的赔率是自己定的，而且每笔都不一样。
更实际的问题是凯利算出来的仓位往往偏大，一次回撤就能让人心态崩掉。
常见做法是打个折用，比如取凯利结果的四分之一。但对大多数人，等风险法已经够了。
常见做法是打个折用，比如取凯利结果的四分之一。但对大多数人，等风险法已经够了。
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